一个潜在隐患 | 2025-04-14 日猫笔刀公众号内容备份

2025-04-15 / 未分类 / 0浏览

一个潜在隐患 | 2025-04-14 日猫笔刀公众号内容备份

先给昨晚的内容做一些补充解释。我说了美元和人民币双双贬值，欧元相对性升值，这件事是在悄悄给欧洲挖坑，很多读者不理解，在普通人的感性理解里，货币升值是好事，可以买更多的商品。

但目前全世界的主流矛盾不是商品短缺，而是生产力过剩，所以才有这一轮的关税战，加关税的目的就是防止其它国家的便宜货卖进来，冲击本国市场，并造成贸易逆差。所以你们要理解在眼下这个国际格局里，货币升值不算好事，并不符合贸易诉求。

自打3月1日起，美元兑欧元贬值了9.6%，人民币兑欧元贬值了10%，所以我才打趣说中美两国联手把欧盟往坑里推。

很多网友都听说过整整40年前（1985），日美签了广场协议，有一种说法就是广场协议导致了日本经济大衰退。其实这个广场协议的核心内容就一句话，日元升值，美元贬值。

当时日本的情况和现在的中国挺像，制造业旺盛，在海外市场攻城略地，尤其是出口给美国赚了不少钱。美国受不了贸易逆差，就拉了日本协商要求日元升值，日本同意了。

于是短短3年时间里日元飞速升值，1985年1美元可以换250日元，到了1988年只能换120日元。这严重限制了日本商品出口，为了刺激经济日本央行拼命降息，放大金融杠杆，终于在1990年泡沫破碎陷入了大衰退。

我们的决策层肯定熟悉这段历史，所以吸取日本教训，一边和美国过招，一边悄悄跟着美元贬值，到时候中美联手给欧洲的家人们送温暖

……

今天行情波澜不惊，但有一个新闻需要注意，香港财政司长陈茂波说，针对全球局势变化，他指示证监会和港交所做好准备，若在海外上市的中概股希望回流，必须让香港成为它们首选的上市地。

美股中概股回归，这事前几天我还随口聊过几句，我觉得现阶段来说还是一个小概率事件（<15%），但是若中美经济政治对抗继续升级，那这件事的可能性就无法忽视。

记忆好的老股民应该都还记得，4年前美国搞了一个《外国公司问责法》，要求中国公司提供审计底稿，不提供就强迫退市。当时包括中石油在内的一大批央企主动退市，剩下没退的民企中概股大面积暴跌，虽然最后双方达成了妥协，但中概股至今没有恢复元气。

当时美国还是稀宗任期，现在换成了行事更不讲规则的懂王，如果他有意对美股中概板块下手，情况只会更恶劣。

之前也有读者留言问过，中概股假如被迫从美股退市，后果严重吗？

非常严重，大概率会发生板块性崩溃。美股是世界上流动性最好的资本市场，港股则长期受困于流动性衰竭，股票估值在全球都是倒数的。如果让中概股集体回港股上市，就好比让一群城市少爷集体去山区农村种田，到时候免不了一波鬼哭狼嚎。

这件事如果发生，唯一受益的就是香港交易所，接了一波泼天的富贵，以后所有中国公司离岸上市只能考虑香港了。所以今天港交所大涨6.9%，期待着能捡漏。

……

今天a股成交1.27万亿，中位数上涨1.47%，继续填上周一挖的坑。

周末被关税豁免利好刺激的外贸板块今天几乎都是高开低走，果链开盘+4%，收盘+2%，日内插了2%长度的阴线，特朗普今天还强调了关税这件事没有翻篇，只要90天后没有让人满意的谈判结果，就会恢复对等关税。在这种情况下，对美贸易板块只要反弹到一定程度就会有人抛售跑路。

今天涨最好的是互联网电商板块+5.6%，昨晚我提到京东有一个2000亿出口转内销的扶持计划，其实除了京东外，还有多个电商平台也都做出了类似的操作，眼下这个贸易格局，把过剩的外贸订单转向国内销售非常重要，市场期盼电商平台能够承担起重担。

另一个近期持续上涨的是黄金板块，最近4个交易日暴涨接近20%，这个没什么好说的，混乱的贸易战刺激金价持续刷新史高，高盛刚刚把年底金价的目标上调到了3700美元，接下来一年有结婚计划的小夫妻可以考虑提前先把五金买了。我妹妹前一周就和男友先把金饰置办了，说担心等到年底再买要花更多的钱，这才过去没几天就涨了6-7%了。

今天涨幅垫底的都是国内消费相关的板块，因为资金都去捧出口板块，像白酒今天甚至还是绿的。但消费板块上周一那波暴跌跌的也少，你如果综合两个星期的表现来看，消费板块整体走势还过得去。

行情基本就这样，今天临近收盘的时候ic的贴水越贴越大，6月份的合约贴了190点，其实也就2个月的时间，按年化算都快接近20%了。这说明期货资金并不看好这个位置继续向上反弹，一部分空单已经提前定价回调了。

……

1、特朗普说本周公布半导体关税税率，并在不久后的将来生效。反正现在所有关于美国关税的信息，保质期可能也就那么几天，我们通常印象里的大国政府都是谋定而后动，美国那边现在真的是想一出是一出。

2、宁德时代1季度利润139亿，增长32.8%，非常强劲的业绩，但作为拉链的一部分，它也会面对中美贸易战的不确定性。

今晚就这些。

2025-04-14 日猫笔刀公众号内容解读

本解读仅代表个人观点，不构成任何投资建议。

市场有风险，投资需谨慎！所有分析仅供参考，不构成投资建议

一、中期配置方向（中低风险）

黄金资产配置
- 逻辑：贸易战升级+货币贬值周期推高避险需求，高盛上调金价目标至3700美元
- 操作：通过黄金ETF（如518880）或银行积存金分批建仓，实体黄金可逢回调购置婚庆五金
- 风险：美联储超预期加息可能压制金价
电商平台龙头
- 逻辑：外贸转内销政策扶持+2000亿级别订单转移，承担经济结构转型重任
- 操作：关注具备跨境供应链能力的平台型企业，注意季度GMV增速指标
- 风险：国内消费力恢复不及预期

二、风险警示区（建议规避）

对美出口产业链
- 风险逻辑：特朗普反复强调关税政策不确定性，90天谈判窗口期形成持续压制
- 反向机会：关注东南亚设厂的跨境物流企业
美股中概股
- 风险逻辑：《外国公司问责法》可能升级，流动性折价风险达40-60%
- 反向机会：关注港股通标的中有二次上市准备的互联网龙头